路透社等外媒報(bào)道指出，2015年第二季度，特斯拉汽車(chē)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以及凈利潤(rùn)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，雖然上季度該公司共向消費(fèi)者交付了11532輛Model S新車(chē)，刷新同期紀(jì)錄，但特斯拉GAAP（公認(rèn)會(huì)計(jì)原則）準(zhǔn)則下凈虧損1.84億美元，去年同期為6190.2萬(wàn)美元，幾乎增長(zhǎng)了兩倍。
相比之下，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)龍頭企業(yè)比亞迪雖然尚未公布二季報(bào)，但其一季度盈利達(dá)到1.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)9倍多。該公司還預(yù)計(jì)1~6月凈利潤(rùn)將增至4億~4.8億元人民幣，即二季度凈利潤(rùn)在2.8億~3.6億元之間，較去年同期基本持平。
此外，A股另一家涉及新能源汽車(chē)的公司江淮汽車(chē)今年上半年的凈利潤(rùn)也達(dá)到了5.4億元，同比增長(zhǎng)了31.79%。
是什么造成了這樣的差異？
一、補(bǔ)貼
特斯拉：公開(kāi)資料顯示，《洛杉磯時(shí)報(bào)》近日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，伊隆?馬斯克創(chuàng)辦的三家公司這些年共獲得大約49億美元政府補(bǔ)貼。其中特斯拉獲得政府約24 億美元稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼和政策性貸款，solarcity獲得大概25億美元，還有 2000萬(wàn)美元被投在了spacex身上。
二季度，特斯拉有2700萬(wàn)美元的監(jiān)管信貸收入（包含1400萬(wàn)零排放車(chē)輛信貸。與此同時(shí)，特斯拉預(yù)計(jì)在第三季度獲得比第二季度更多的信貸。
所謂監(jiān)管信貸收入，是指該公司通過(guò)向需要排放信貸抵消燃油車(chē)銷(xiāo)售額的汽車(chē)生產(chǎn)商出售排放信貸來(lái)獲利。
事實(shí)上，此前特斯拉通過(guò)這一業(yè)務(wù)獲得的收入大多在6000萬(wàn)美元以上。美國(guó)車(chē)企小排量、渦輪化的戰(zhàn)略或許對(duì)特斯拉的收入造成了影響。
比亞迪：今年一季度，比亞迪的凈利潤(rùn)雖然達(dá)到了1.2億元，但如果扣除非經(jīng)常性損益，其凈利潤(rùn)只剩下4038.7萬(wàn)元。在非經(jīng)常性損益中，以長(zhǎng)沙汽車(chē)城項(xiàng)目為主的政府補(bǔ)助達(dá)到了6480.1萬(wàn)元，占到當(dāng)期凈利潤(rùn)的54%。
而在2014年，比亞迪凈利潤(rùn)為4.3億元，其中政府補(bǔ)助8億元，算上其他非經(jīng)常性損益，比亞迪的扣非凈利潤(rùn)為-6.8億元。
江淮汽車(chē)：江淮汽車(chē)上半年凈利潤(rùn)5.4億元，同期，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助7.7億元，其中新能源汽車(chē)補(bǔ)貼6.8億元。
小結(jié)：從以上數(shù)據(jù)看，政府補(bǔ)貼在上述企業(yè)中確實(shí)均起到了不可或缺的作用，特斯拉的排放交易雖然嚴(yán)格說(shuō)不屬于政府補(bǔ)貼范疇，但這確實(shí)是美國(guó)政府給予電動(dòng)車(chē)企的一大紅利。
二、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
特斯拉：無(wú)傳統(tǒng)汽車(chē)項(xiàng)目。
比亞迪：該公司未公布一季度新能源汽車(chē)的收入；2014年，比亞迪新能源汽車(chē)收入73億元，占公司汽車(chē)業(yè)務(wù)收入（278.3億元）的27%；此外，比亞迪去年手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)收入為244.8億元，二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入53.4億元。
江淮汽車(chē)：今年上半年，江淮累計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)汽車(chē)及底盤(pán) 29.2萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)轎車(chē)銷(xiāo)售 2692 輛。根據(jù)該公司預(yù)計(jì)，到 2025 年，江淮新能源汽車(chē)總產(chǎn)銷(xiāo)量將占江淮總產(chǎn)銷(xiāo)量的 30%以上。
小結(jié)：新能源汽車(chē)在當(dāng)前無(wú)疑是個(gè)燒錢(qián)的領(lǐng)域，與特斯拉相比，新能源汽車(chē)在江淮汽車(chē)業(yè)務(wù)中占比較小，不到1%；而比亞迪不但有傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)，還有收入與整個(gè)汽車(chē)業(yè)務(wù)不相上下的手機(jī)業(yè)務(wù)，分?jǐn)偟南裉厮估菢訕I(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
三、投入
特斯拉：特斯拉一季度收入9.4億美元，同期用于研發(fā)的投資總額為1.67億美元，即研發(fā)收入比為17.77%。
二季度開(kāi)始，馬斯克表示現(xiàn)金支出將大幅增加，特斯拉在內(nèi)華達(dá)州里諾市附近再次購(gòu)買(mǎi)近2000英畝土地，使造價(jià)50億美元的特斯拉超級(jí)電池工廠占有的土地面積增加了近兩倍；推出全新的Model S 90系列車(chē)型，持續(xù)不斷地改進(jìn)及優(yōu)化現(xiàn)有Model S的設(shè)計(jì)和性能；不斷加大研發(fā)和實(shí)驗(yàn)投入，為2015年下半年即將推出的SUV車(chē)型Model X和2017年的Model 3做準(zhǔn)備；繼續(xù)大力拓展海外市場(chǎng)，包括在中國(guó)興建大量的充電基礎(chǔ)設(shè)施等。因此特斯拉預(yù)計(jì)，今年的資本支出將高達(dá)15億美元，公司CEO埃隆1599;馬斯克也表示，今年特斯拉的支出將是“驚人的”。
比亞迪：比亞迪2014年研發(fā)支出36.8億元，占營(yíng)收的6.32%，2012年和2013年這一比例為5.5%和5.43%。
江淮汽車(chē)：公司今年上半年研發(fā)支出8.41億元，約占營(yíng)收的3.5%。
小結(jié)：特斯拉二季度交付車(chē)輛創(chuàng)出歷史紀(jì)錄，分析師曾認(rèn)為公司將由此利潤(rùn)大增，不過(guò)，正是研發(fā)支出大增導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損。
觀點(diǎn)：根據(jù)以上數(shù)據(jù)，可以看出特斯拉與國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)企業(yè)相比，來(lái)自政府的補(bǔ)貼都起到了至關(guān)重要的作用，之所以出現(xiàn)盈利差異，主要包括以下原因：傳統(tǒng)能源汽車(chē)在轉(zhuǎn)型新能源的過(guò)程中，仍有可能通過(guò)舊有業(yè)務(wù)“補(bǔ)血”，而特斯拉顯然是一條道走到黑，同時(shí)，研發(fā)投入也是造成盈利能力差異的一大因素——需要指出的是，比亞迪和江淮汽車(chē)的研發(fā)投入并非明確全部投入新能源汽車(chē)領(lǐng)域，同時(shí)，部分研發(fā)支出也有來(lái)自政府的專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)貼“埋單”。
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