摘要：??? 超威動力公布2011年全年業(yè)績，收入和凈利分別同比增52.9%和69.8%至49.32億和4.553億（人民幣，下同），每股收益0.45元，同比增45.2%，董事會建議每股派息0.153元，派息率為30%。下半年鉛酸電池量價齊升。...
??? 超威動力公布2011年全年業(yè)績，收入和凈利分別同比增52.9%和69.8%至49.32億和4.553億（人民幣，下同），每股收益0.45元，同比增45.2%，董事會建議每股派息0.153元，派息率為30%。下半年鉛酸電池量價齊升。繼續(xù)加大一級市場銷售。公司一二級市場的銷售比重分別為47.2%和52.8%，和上半年46%和54%、2010年42.9%和57.1%的銷售結(jié)構(gòu)相比，繼續(xù)加大了一級市場銷售力度。超威產(chǎn)能擴(kuò)張較為激進(jìn)。經(jīng)歷去年供給性短缺、包括超威在內(nèi)的龍頭廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)，同時行業(yè)增速下滑概率較大，電池價格有下降壓力。根據(jù)的假設(shè)公司2012年估值在6.74倍，短期難以有超越大勢表現(xiàn)，下調(diào)評級至中性，目標(biāo)價4.14港元，對應(yīng)7倍2012年市盈率。?
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