深圳商報 持續(xù)進(jìn)行的宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整致今年1~2月中國工業(yè)企業(yè)利潤同比出現(xiàn)近兩年半來首降。在政府主動調(diào)低經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)以及堅持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，料未來該趨勢將延續(xù)。

“我認(rèn)為這還是調(diào)控所導(dǎo)致的，從結(jié)構(gòu)上看，國企下滑得更快，這是國家收縮投資帶來的結(jié)果?！比A融證券宏觀分析師肖波稱，從投資數(shù)據(jù)看，中央投資明顯在負(fù)增長區(qū)間，國有企業(yè)效益大幅下滑與國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，民企等更有能力抵御調(diào)控收縮。

數(shù)據(jù)顯示，中國1~2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降5.2%，為2009年9月以來首次下降?！叭绻鉍DP的增長是在一個下降臺階的話，那 上市公司的盈利增速通常下降很多。”瑞銀證券財富管理研究部的主管高挺稱，國企的利潤顯示未來公司大概業(yè)績，據(jù)此判斷一季度季報中非金融上市公司同比將下 降10%左右。

此前相關(guān)行業(yè)上市公司已預(yù)警其今年第一季度的利潤將會大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，截至上月10日，中國A股有1534家上市公司披露2011年報業(yè)績預(yù)警 信息，其中預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減合計占比為32.4%，上市公司整體業(yè)績向下修正較為明顯且占比較高，表明整體業(yè)績增速的回落。

未來幾個月料繼續(xù)負(fù)增長

業(yè)界普遍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速處于軟著陸過程中并可能在一季度觸底企穩(wěn)，但作為相對滯后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，工業(yè)企業(yè)利潤在未來幾個月料繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長格局。

交通銀行金融研究中心宏觀分析師唐建偉稱，從去年下半年開始，國內(nèi)外形勢相對嚴(yán)峻，中國企業(yè)的需求不是很旺，成本也還在高位，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境在惡化，利潤增速因此出現(xiàn)負(fù)增長。

“我們預(yù)計一季度是年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的低點(diǎn)，二季度后可能有所回升，不過，企業(yè)的利潤增速回升可能要到二季度末或者三季度，利潤負(fù)增長會持續(xù)幾個月?！彼⒈硎荆髽I(yè)盈利增速會滯后于經(jīng)濟(jì)增長周期。

華寶信托宏觀分析師聶文則強(qiáng)調(diào)，一般而言經(jīng)濟(jì)增速下降到9%以下，工業(yè)企業(yè)利潤就會呈現(xiàn)負(fù)增長，估計一季度GDP約在8.5%左右。

“國營企業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤下降明顯，因?yàn)閲衅髽I(yè)在中上游和投資類企業(yè)較多，GDP增速下降投資相關(guān)的企業(yè)利潤會受影響更明顯?！彼Q。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，1~2月，國有及國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1791億元，同比下降19.7%私營企業(yè)則實(shí)現(xiàn)利潤2002億元，同比增長24.4%。

政策放松呼聲再起

面對兩年半來企業(yè)利潤首降，部分業(yè)內(nèi)人士表示，數(shù)據(jù)反映出調(diào)控緊縮導(dǎo)致的企業(yè)效益下滑或接近需要放松政策的時間點(diǎn)。

“去年工業(yè)企業(yè)利潤增長25%之后，今年前兩月利潤下降5.2%，這表明促使中國政府進(jìn)一步放松宏觀政策和提振內(nèi)需的壓力正在積聚?！币按遄C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威稱。

肖波亦提到，貨幣政策應(yīng)逐步放松，目前可從下調(diào)存款準(zhǔn)備金率著手?！皬腃PI來看，央行做出降息還是要推后一點(diǎn)，但降準(zhǔn)的可能性還是比較大的?！?

但對于再度調(diào)低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期，野村證券則認(rèn)為，該手段僅有助增加貸款供給，無益于解決需求疲軟的問題。