生 產 情 況
相較于2017年下半年來說，2018年上半年行業(yè)整體生產開工率仍然偏低。主要還是補貼政策換檔所致。不過相較于往年，由于新的補貼政策設置了70%的一個過渡方案，所以下滑程度尚可接受，同比仍然有增長。如正極前6月統(tǒng)計產量約12.6萬噸，同比增長11.5%，具體材料細分來看：
就上半產量來看，三元單月產量已經穩(wěn)定在10000噸以上，其中如寧波金和、當升科技、優(yōu)美科等同比增長幅度較大。另外，三元投擴產項目較多，而且新投擴項目均為高鎳項目，如廈門鎢業(yè)、當升科技、無錫凱力克等設計量較大。
三元材料的增長主要受政策驅動，在高能量密度對應高補貼的機制下，企業(yè)倒向三元材料的趨勢較為明顯，下半年隨著動力電池旺季到來，三元仍然會是受益最明顯的材料。
磷酸鐵鋰方面，不管是跟去年下半年比，還是去年同期相比，整體產量都呈現下滑態(tài)勢。在2017年上半年行情如此之差的情況下，2018年仍然保持了15%的下滑幅度。主要原因有二，一方面政策因素影響導致企業(yè)倒向三元材料，乘用車棄鐵鋰而去；另一方面，受沃特瑪停產事件影響，其中包括升華科技、江西金鋰、煙臺卓能等企業(yè)都出現了明顯的停減產現象，而在沃特瑪宣布下半年繼續(xù)停工之后，鐵鋰全年產量難言樂觀。
鈷酸鋰產量較為穩(wěn)定。值得注意的是，在今年3月份鈷價飆漲，鈷酸鋰價格突破50萬之后，下游采購需求明顯減弱，而由于大部分企業(yè)對上游鈷鹽沒有資源，對下游電池廠沒有定價權，生存較為艱難，部分企業(yè)進而轉向生產三元材料?？梢钥吹?-6月份鈷酸鋰產量下滑較為明顯。
上半年負極材料統(tǒng)計產量90682噸，同比增長達16.6%，主要原因是去年一季度產量偏低所致。其中增長較多的是主要是貝特瑞和江西紫宸。另外，負極材料行業(yè)集中度仍然偏高，僅貝特瑞、杉杉、紫宸、凱金四家單月合計產量就已突破10000噸，其余6000噸由其他11家企業(yè)瓜分。
從14家企業(yè)的產量統(tǒng)計來看，電解液同比基本持平，主要原因是今年以來電解液降價速度太快，企業(yè)生產利潤不高，生產積極性低；另一方面，由于電解液進入門檻較低，2017年以來新增了近十家生產企業(yè)，如營口航盛、惠州天驕、安微興鋰、山東思泉等，包括比亞迪在內，去年以來加大了自產量，現動力電池用電解液已全部實現自產自銷，卻并未統(tǒng)計在內。
隔膜上半年產量增長較為明顯，主要是去年下半年以來企業(yè)投產項目較多。另外如天津東皋等企業(yè)產線逐漸調試完成，成品率大幅上升導致產量較去年有明顯提升。目前國內隔膜產能已明顯過剩，而主導企業(yè)仍然積極擴產，如珠海恩捷新產線仍以每月一條的速度投產，年底產能將達8億平/年，令人咂舌。
價
格
情
況
2018年以來，主要品種都呈現降價趨勢，其中降價較為明顯的如隔膜、電解液、碳酸鋰等，幅度都超過20%，其中碳酸鋰降幅已超過35%，領跑各品種。
數碼電池自2017年以來一直處于價格上漲通道，主要是前期價格過低，企業(yè)基本沒有利潤可言。隨著原材料鋰和鈷的持續(xù)上漲，數碼電池成本壓力較大，漲價傳導成本較為合理。不過，隨著原材料價格在2018年開始走跌，數碼電池的利潤情況已經有了很大的好轉，另外，近幾年行業(yè)擴產主要集中于動力電池，數碼電池目前行業(yè)競爭并不激烈，暫無降價之憂。
各企業(yè)動力電池產品差異較大，導致價格差異也比較大，主流的如CATL的電池包成交價格價格下跌明顯，特別是2017年以來，隨著新能源車補貼額度下滑以后，車廠對電池廠施壓，導致動力電池企業(yè)大幅降低報價以贏取訂單。目前主流的三元電池包跌至1.3元/WH，鐵鋰電池包跌1.2元/WH。除此以外，現階段的電池企業(yè)更傾向于做鐵鋰電池，因為成本更好控制，利潤空間也更大一些。
三元材料近期價格已跌落至19萬/噸，相較4月份高點回落幅度達20%。三元價格主要受鈷價和鋰價驅動，生產企業(yè)并沒有太多定價權，由于需求面比較好，一直以來市場上很多小廠家的貨源也并不愁賣。
我們預計，隨著企業(yè)的擴產項目大規(guī)模投放，將有一批小企業(yè)率先被淘汰，而技術含量相對較低的523、111等產品利潤仍然不會有大的改觀。高鎳型三元材料由于成本低，售價高，將成為企業(yè)盈利的主要產品。
磷酸鐵鋰市場受供給嚴重過剩影響，市場價格一直走低，現主流企業(yè)給電池廠的供貨合同價已低至7萬/噸，基本沒有利潤。另外，儲能型磷酸鐵鋰材料價格在6.8萬/噸，兩者價差已區(qū)別不大。
負極材料自去年下半年以來一直處于漲價通道。主要原因是國內石墨電極價格瘋狂上漲，而負極材料所用原材料與石墨電極所用原材料相同，導致負極材料的原料如石油焦、針狀焦等大幅度上漲，成本壓力下導致負極整體呈現漲價態(tài)勢。2018年以來原材料價格已有所回落，后期成本影響將會小很多。
自2017年以來電解液跌價已過半，主要原因有二：一是電解液行業(yè)門檻較低，擴建僅需3個月，2017年以來行業(yè)擴產速度太快，供給嚴重失衡；二是前期原材料六氟磷酸鋰價格漲的過高，從40萬/噸跌至目前的11萬/噸，電解液生產成本大幅度下滑所致。
總結與展望
一、2018年上半年整體產量情況相較于2017年上半年增長幅度不足20%；
二、由于補貼政策所設置的過渡期因素，2018年整個鋰電池行業(yè)發(fā)展明顯更為平滑，預計上半年和下半年的淡、旺季程度不會像以往那么明顯；
三、上半年鈷、鋰價格下降明顯，相當程度的促進了鋰電材料整體價格的下跌，預計未來鋰電價格仍有不小下降空間；
四、正極材料之間已產生明顯分化，三元材料產量已明顯高于磷酸鐵鋰材料，預計全年三元材料將生產16萬噸（低于預期），而磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰都將在5-6萬噸左右。
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