??? 5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，近日來銀行間流動性趨緊集中爆發(fā)鬧起了“錢荒”，實體經(jīng)濟難言樂觀。眾多機構看空中國經(jīng)濟，很多都下調(diào)了今年GDP增速預期，不乏將預測值降至7.5%的官方目標以下者。

??? 日信證券報告稱，二季度開始經(jīng)濟繼續(xù)下行，今年后三個季度的GDP增速將分別為7.6%、7.5%和7.3%，全年經(jīng)濟增速為7.5%，2014年將降至7.1%。這一預測卻并非最悲觀的，高盛高華分析師宋宇表示，“鑒于經(jīng)濟的周期性走軟跡象以及近期金融狀況收緊，我們下調(diào)了中國2013年經(jīng)濟增速預測，將2013年二季度實際GDP增速預測從7.8%下調(diào)至7.5%，并將2013年GDP增速預測從7.8%下調(diào)至7.4%?！?br />
??? 摩根大通首席經(jīng)濟學家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中國面臨主要的挑戰(zhàn)仍是制造業(yè)投資的持續(xù)疲軟，這與產(chǎn)能過剩和投資回報率下降有關。

??? 中國實體經(jīng)濟缺乏亮點，而又沒有像以往那樣的貨幣流動性支持，兩方面因素疊加導致市場研究者信心缺失。

??? 瑞穗證券中國首席經(jīng)濟學家沈建光對記者表示，結(jié)合高頻數(shù)據(jù)來看，二季度中國經(jīng)濟增速恐怕比一季度更糟。工業(yè)增速與發(fā)電量雙雙回落，反映出工業(yè)企業(yè)的運行困境，5月出口數(shù)據(jù)剔除了資本套利帶來的虛增部分，但幾乎零增長的出口增速更加凸顯出口企業(yè)困境。

??? 央行 6月21日發(fā)布的三份第二季度問卷調(diào)查報告顯示，目前銀行家、企業(yè)家、儲戶對經(jīng)濟形勢并不看好，對宏觀經(jīng)濟信心下降，對經(jīng)濟的感受普遍偏冷。

??? 其中，二季度銀行家宏觀經(jīng)濟信心指數(shù)為64.1%，較上季下降8.1個百分點；企業(yè)家宏觀經(jīng)濟信心的指數(shù)為63.8%，較上季下降4.2個百分點；同時在實體經(jīng)濟低迷影響下，居民就業(yè)感受與就業(yè)預期出現(xiàn)回落。

??? 宏觀調(diào)控導向則顯得更加重要，在宋宇看來，經(jīng)濟年增速可能低于7.5%的官方目標，制造業(yè)將持續(xù)疲軟，而部分服務行業(yè)也可能出現(xiàn)新的疲軟，新一屆政府將如何應對這些周期性挑戰(zhàn)仍是未知數(shù)。

??? 日信證券報告認為，經(jīng)濟下滑背景下的放松需求與調(diào)控目標下的緊縮取向交織，流動性緊張格局下的放松需求與房地產(chǎn)價格壓力下的緊縮取向交織。這種兩難困境會維持較長時間。

??? 朱海斌還表示，有證據(jù)顯示信貸并未用于支持實體經(jīng)濟活動，而在金融體系內(nèi)流動。這就是為何決策者已采取措施減緩信貸迅速增長，同時收緊有關金融系統(tǒng)內(nèi)非常規(guī)非審慎活動政策的原因。但政府的容忍度也有底線，沈建光說，當前流動性未進入實體經(jīng)濟很大部分是由于當年經(jīng)濟刺激政策之后，很多企業(yè)面臨債務高企困境，并存在“借新還舊”的情況，而如今流動性趨緊，導致企業(yè)資金成本上升，對本就偏冷的實體經(jīng)濟恐怕更是雪上加霜。

??? 朱海斌也有同樣的擔心，在貨幣政策強調(diào)“用好增量、盤活存量”的大方向下，接下來值得關注的是最近銀行間市場利率的飆升是否會導致借貸利率水平的提高。他說，“一旦借貸利率水平上升，意味著貨幣政策實際收緊，這會對已經(jīng)疲弱的實體經(jīng)濟形成更大的壓力?！?br />