??? 3月1日公布的2月中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) （PMI）為50.2%，并創(chuàng)出8個(gè)月新低。

　　受多重因素影響，2月企業(yè)開工率普遍不高，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）特約分析師張立群對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示，從當(dāng)前市場(chǎng)需求和一些行業(yè)的生產(chǎn)情況來看，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體仍會(huì)呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。應(yīng)充分考慮可能的風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)一步完善宏觀經(jīng)濟(jì)政策儲(chǔ)備，不斷鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　2月PMI連續(xù)三個(gè)月回落

　　從去年11月開始，制造業(yè)PMI指數(shù)就顯示回升乏力。當(dāng)月為51.4%，結(jié)束連續(xù)4個(gè)月小幅回升，轉(zhuǎn)為持平，12月回落至51%；今年1、2月又相繼回落0.5和0.3個(gè)百分點(diǎn)，回落至50.2%的較低水平。

　　CFLP報(bào)告指出，指數(shù)在開年連續(xù)回落也是宏觀調(diào)控 “穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”雙重效果的反映。據(jù)調(diào)查，以鋼鐵為代表的基礎(chǔ)原材料行業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)持續(xù)回落；但技術(shù)含量較高的裝備制造業(yè)以及計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備制造業(yè)仍然保持較快發(fā)展。

　　從分項(xiàng)指數(shù)來看，2月新訂單、積壓訂單分別環(huán)比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)、0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中新出口訂單更是環(huán)比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至48.2，創(chuàng)下近半年內(nèi)新低。

　　交通銀行分析師陳鵠飛告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2月三大訂單均有回落，且新出口訂單降幅明顯大于新訂單降幅，再現(xiàn)了“外需弱于內(nèi)需”的不利局面。

　　CFLP報(bào)告提醒說，PMI指數(shù)在波動(dòng)中下降，與之相伴經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落。今年是全面深化改革的開局之年，更需要一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，要警惕經(jīng)濟(jì)走勢(shì)再次出現(xiàn)波動(dòng)。

　　陳鵠飛認(rèn)為，從歷年同期PMI的絕對(duì)數(shù)值看，2014年2月當(dāng)月PMI為50.2，相比2013年2月50.1的絕對(duì)值仍有改善，整體延續(xù)了弱勢(shì)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

　　但他提醒說，2月PMI從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至48.0%，絕對(duì)數(shù)值創(chuàng)下近一年新低。雖然春節(jié)前后“員工返鄉(xiāng)、企業(yè)招工不足”等因素能在一定程度上解釋就業(yè)指數(shù)的下滑，但是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速步入中高速增長(zhǎng)的新階段，短期內(nèi)就業(yè)壓力仍不容忽視。

　　需求不足抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　除訂單指數(shù)外，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升，2月份回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，回升幅度有所擴(kuò)大。

　　CFLP研究員陳中濤表示，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升，同企業(yè)為后期市場(chǎng)啟動(dòng)增加備貨有一定關(guān)系，但結(jié)合新訂單和生產(chǎn)指數(shù)的變化來看，更多的反映是市場(chǎng)需求偏弱，供過于求的矛盾有所發(fā)展。

　　而陳鵠飛也表示，從原材料庫(kù)存、產(chǎn)成品庫(kù)存“背離”的經(jīng)驗(yàn)走勢(shì)看，產(chǎn)成品庫(kù)存的被動(dòng)增長(zhǎng)將可能擠壓生產(chǎn)企業(yè)原材料采購(gòu)意愿，短期內(nèi)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力可能有所弱化。

　　一些行業(yè)正面臨庫(kù)存的嚴(yán)峻壓力。

　　據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量206.6萬噸，旬環(huán)比上升5.2%，市場(chǎng)供需矛盾有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)，其直接體現(xiàn)就是，鋼材社會(huì)庫(kù)存上升速度明顯加快。

　　據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至2月21日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1795.63萬噸，比上一周增加143.16萬噸，上升了8.66%，上升速度加快了4.33個(gè)百分點(diǎn)。

　　與PPI高度相關(guān)的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)自去年10月份以來連續(xù)回落，今年前兩個(gè)月回落到50%以內(nèi)。2月份為47.7%，繼1月份下降13.4個(gè)百分點(diǎn)以后，又下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，也是上游工業(yè)企業(yè)較為困難的佐證。

　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，結(jié)構(gòu)性改革會(huì)利于中國(guó)中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)，但在短期結(jié)構(gòu)調(diào)整可能造成經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。

　　交通銀行報(bào)告稱，預(yù)計(jì)自二季度起國(guó)內(nèi)制造業(yè)庫(kù)存擴(kuò)張、景氣復(fù)蘇將會(huì)逐步有所顯現(xiàn)。