索通發(fā)展（603612）2022年1-9月實現(xiàn)營收137.1億元，同比增長107.47%;歸母凈利潤9.65億元，同比增長103.68%;扣非歸母凈利9.6億元，同比增長103.97%。公司營收大幅增長主要系預(yù)焙陽極產(chǎn)能釋放，且預(yù)焙陽極銷售價格較去年同期上漲所致;另石油焦業(yè)務(wù)持續(xù)擴張也是營收增加的重要因素之一。2022Q3，公司實現(xiàn)營收57.47億元，同比增長114.28%、環(huán)比增長20.3%;歸母凈利潤3.97億元，同比增長117.75%、環(huán)比下降3.2%;扣非歸母凈利3.92億元，同比增長113.76%、環(huán)比下降5.1%。

強勢進軍負極領(lǐng)域

預(yù)焙陽極穩(wěn)步擴產(chǎn)，2025年規(guī)劃500萬噸。截止到2022年6月30日，公司預(yù)焙陽極運行產(chǎn)能為252萬噸。2022年將繼續(xù)推進四川索通豫恒350kt/a炭材料項目，云南索通云鋁炭材料項目二期300kt/a，隴西索通籌備建設(shè)年產(chǎn)30萬噸鋁用炭材料項目，屆時預(yù)計總產(chǎn)能將達到347萬噸。公司規(guī)劃“十四五”期間平均每年實現(xiàn)60萬噸預(yù)焙陽極產(chǎn)能投放，“十四五”末實現(xiàn)公司總產(chǎn)能達到約500萬噸。 

收購欣源股份正式進軍鋰電負極材料業(yè)務(wù)。2021年欣源股份營收5.15億元，其中石墨負極營收2.59億元，同比增長56.92%，石墨負極的毛利率為40.40%，同比增加18.46pct。石墨負極業(yè)務(wù)為欣源第一大業(yè)務(wù)，欣源股份已經(jīng)進入寧德時代（300750）、國軒高科（002074）、鵬輝能源（300438）等知名鋰電池廠的供應(yīng)鏈體系。

20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目，打開公司成長空間。2022年4月公司計劃投資7.2億元，在甘肅省嘉峪關(guān)市投資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目，其中首期為5萬噸，計劃于明年一季度投產(chǎn)，二期建設(shè)規(guī)劃尚未公布。公司預(yù)計嘉峪關(guān)項目今年將新增2.5萬噸石墨化產(chǎn)能。

公司接連擴產(chǎn)+收購欣源，布局負極材料，行動力極強，有望充分受益于新能源快速發(fā)展的浪潮，打開未來成長的天花板。截至今年底，公司將實現(xiàn)石墨化產(chǎn)能6.5萬噸，一體化負極材料產(chǎn)能1.5萬噸;遠期規(guī)劃負極材料產(chǎn)能達到31.5萬噸。 

聚焦“預(yù)焙陽極+鋰電負極”，橫向打通碳產(chǎn)業(yè)鏈兩翼成形原材料協(xié)同：石油焦作為是鋁用碳素、鋰電池負極等碳材料的重要原材料，而公司是國內(nèi)最大的石油焦采購商之一，有價格優(yōu)勢，且能保證公司原料供應(yīng)。公司目前預(yù)焙陽極產(chǎn)能是252萬噸，年石油焦采購量達300萬噸，未來公司預(yù)焙陽極產(chǎn)能達到500萬噸時，年石油焦采購量超過550萬噸，將占比國內(nèi)總產(chǎn)量的25%左右。 

生產(chǎn)工藝協(xié)同：預(yù)焙陽極和人造石墨負極材料都包含有破碎、混合、焙燒環(huán)節(jié)等生產(chǎn)工藝，同時二者的生產(chǎn)設(shè)備都用到了粉碎和高溫設(shè)備，具有高度相似性。

團隊與管理協(xié)同：公司在預(yù)焙陽極制造中積累的經(jīng)驗與團隊都可以運用于負極材料制造，這將縮短雙方在本次交易完成后的磨合期，有利于上市公司快速抓住負極材料行業(yè)快速發(fā)展的戰(zhàn)略機遇;索通發(fā)展也可能利用欣源股份多年積累的技術(shù)和工藝，并直接利用欣源股份現(xiàn)有市場及客戶渠道，快速切入負極材料領(lǐng)域，推動甘肅嘉峪年產(chǎn)20萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目早日步入正軌。