四維圖新成立于2002年，最初以汽車(chē)前裝導(dǎo)航電子地圖為主營(yíng)業(yè)務(wù)。隨著汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的變革，公司開(kāi)始聚焦于汽車(chē)智能化賽道，致力于提供以智能駕駛為核心的軟硬一體解決方案。報(bào)告預(yù)測(cè)，四維圖新在2024年至2026年的營(yíng)收將分別達(dá)到34.98億元、39.95億元和46.36億元，同比增長(zhǎng)率分別為12.1%、14.2%和16.1%。然而，由于公司在研發(fā)上的持續(xù)投入，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在短期內(nèi)仍將保持虧損狀態(tài)，分別為-7.73億元、-3.67億元和-0.27億元。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)了智能駕駛產(chǎn)業(yè)的明朗趨勢(shì)，指出高階智能駕駛技術(shù)正迎來(lái)滲透拐點(diǎn)，L2+級(jí)別的智能駕駛技術(shù)正逐漸下沉至10-20萬(wàn)元級(jí)別的車(chē)型。盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包括華為、新勢(shì)力主機(jī)廠以及自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司等眾多參與者均在這一領(lǐng)域積極布局，但四維圖新通過(guò)整合自身在地圖、智能座艙和芯片領(lǐng)域的能力，形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

報(bào)告特別提到了四維圖新在高精地圖領(lǐng)域的資源積累。盡管一些主機(jī)廠和供應(yīng)商開(kāi)始轉(zhuǎn)向“無(wú)圖”智能駕駛方案，但報(bào)告認(rèn)為高精地圖仍是自動(dòng)駕駛的重要組成部分，尤其在安全冗余和模型訓(xùn)練方面發(fā)揮著不可替代的作用。四維圖新推出的HD Lite輕量化地圖解決方案，旨在降低成本并提高數(shù)據(jù)新鮮度，為智能駕駛提供更加經(jīng)濟(jì)高效的地圖支持。

報(bào)告還強(qiáng)調(diào)了四維圖新在智能座艙和汽車(chē)芯片領(lǐng)域的布局。公司通過(guò)艙駕一體和國(guó)產(chǎn)芯片的整合，旨在打造高性?xún)r(jià)比的智能駕駛解決方案，特別是在中低端車(chē)型市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。報(bào)告預(yù)測(cè)，隨著新產(chǎn)品的量產(chǎn)和交付，四維圖新的智駕業(yè)務(wù)將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，毛利率也將逐步提升。

在估值方面，報(bào)告選取了光庭信息、中科創(chuàng)達(dá)和地平線作為可比公司，給予四維圖新2025年8倍市銷(xiāo)率（PS）的估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值為319.6億元，目標(biāo)價(jià)為13.46元。報(bào)告認(rèn)為，盡管四維圖新目前仍處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，業(yè)績(jī)承壓，但其未來(lái)的增長(zhǎng)潛力巨大，值得投資者關(guān)注。

然而，報(bào)告也提醒投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，包括汽車(chē)行業(yè)景氣度下滑、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、智能駕駛滲透率不及預(yù)期以及技術(shù)革新等因素可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。投資者在做出投資決策時(shí)，應(yīng)充分考慮這些風(fēng)險(xiǎn)因素。

四維圖新作為智能駕駛產(chǎn)業(yè)的整合者，正通過(guò)不斷創(chuàng)新和資源整合，努力在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。未來(lái)，隨著智能駕駛技術(shù)的不斷成熟和市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大，四維圖新有望迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展空間。