5月13日投資者主要問題及回復(fù)

 

 1、貝特瑞固態(tài)電池量產(chǎn)的時(shí)間節(jié)奏是怎樣的 

回復(fù)：貝特瑞發(fā)布的固態(tài)電池材料均已具備量產(chǎn)技術(shù)條件，可應(yīng)用于數(shù)碼、 動(dòng)力領(lǐng)域，但實(shí)際量產(chǎn)需匹配下游電芯廠商及終端車企的驗(yàn)證周期與需求節(jié) 奏。2024 年是半固態(tài)體系較具代表性的一年，有實(shí)際的固態(tài)電池產(chǎn)品出貨、裝 載和終端應(yīng)用，可以預(yù)見未來半固態(tài)體系材料會(huì)很快量產(chǎn)。目前行業(yè)普遍將 2027 年作為全固態(tài)電池規(guī)?；慨a(chǎn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。 

 

2、相較于傳統(tǒng)做電解液、負(fù)極的友商以及從隔膜切入做電解液和固態(tài)電 解質(zhì)復(fù)合產(chǎn)品的企業(yè)，貝特瑞在固態(tài)電池材料方面有何獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

 回復(fù)：在從常規(guī)液態(tài)電池跨度到半固態(tài)、全固態(tài)電池體系上，各企業(yè)幾乎 處于同一起跑線，尤其在全固態(tài)電池領(lǐng)域。作為全球領(lǐng)先的正負(fù)極材料供應(yīng)商， 貝特瑞憑借深厚的材料研發(fā)底蘊(yùn)，已展現(xiàn)出向電解質(zhì)材料領(lǐng)域拓展的顯著優(yōu)勢(shì)。貝特瑞具備很好的工程能力，擅長(zhǎng)無機(jī)類粉體材料，而硫化物是典型的無機(jī)材料。此外，貝特瑞固態(tài)電池材料布局可追溯到 2017 年以前，從技術(shù)角度已跟蹤多年，相較傳統(tǒng)電解液企業(yè)，貝特瑞做無機(jī)類粉體材料更有優(yōu)勢(shì)。在半固態(tài)材料體系上，貝特瑞已與優(yōu)質(zhì)電解液合作伙伴共同開發(fā)，基本解決了終端裝載中面臨的一些材料問題。

 

 3、公司硅基材料在產(chǎn)業(yè)化方面，成本和量產(chǎn)規(guī)模情況如何 

回復(fù)：公司開發(fā)的第三代硅基材料沉積硅碳，目前已處于量產(chǎn)階段。成本與同行業(yè)水平相當(dāng)。公司正努力通過技術(shù)創(chuàng)新和工程化能力降低成本。 

 

4、硅石墨在整個(gè)生產(chǎn)工序和成本方面，與常規(guī)石墨相比有哪些區(qū)別 

回復(fù)：過往常規(guī)石墨搭配硅復(fù)合使用，在電池驗(yàn)證過程中效果欠佳，近年來公司積極開發(fā)與硅適配的專用石墨，其成本與常規(guī)石墨成本相當(dāng)，但性能顯著提升。

 

 5、公司的鋰碳復(fù)合材料是否代表未來全固態(tài)的最終解決方案 

回復(fù)：不代表未來所有公司在全固態(tài)上的最終解決方案，但會(huì)是未來重要方向之一。通過多年的技術(shù)創(chuàng)新和努力，搭載多孔骨架結(jié)構(gòu)的鋰碳復(fù)合材料，從下一代驗(yàn)證對(duì)比結(jié)果來看，釋放較為積極的信息，公司認(rèn)可這個(gè)方向選擇。 

 

6、公司已具備硫化物材料量產(chǎn)能力，硫化物材料本身問題已解決，是否可以理解為現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨的問題是制造 

回復(fù)：目前，通過多種技術(shù)創(chuàng)新，硫化物材料在下游應(yīng)用端展現(xiàn)較好的性能優(yōu)勢(shì)，但從產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展來看，硫化物規(guī)模化生產(chǎn)仍面臨諸多工程化難題。盡管生產(chǎn)成本較以往有所下降，但仍處于較高水平，尚未實(shí)現(xiàn)真正意義上的大規(guī)模量產(chǎn)。整個(gè)行業(yè)面臨用什么裝備進(jìn)行更大規(guī)模放量、如何控制產(chǎn)線更安全等問題。 

 

7、當(dāng)固態(tài)電池在 2027-2028 年左右廣泛應(yīng)用時(shí)，會(huì)選用純硅基負(fù)極，還 是會(huì)繼續(xù)使用傳統(tǒng)石墨或其復(fù)合材料對(duì)傳統(tǒng)石墨行業(yè)未來格局有何影響 

回復(fù)：在半固態(tài)電池體系中，氣相沉積硅基材料憑借其優(yōu)異的電化學(xué)性能，通常會(huì)與石墨材料進(jìn)行復(fù)合使用。而對(duì)于未來的全固態(tài)電池體系，我們認(rèn)為鋰碳復(fù)合材料是較優(yōu)的選擇，且具備大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的前景。 目前，業(yè)界也有少部分觀點(diǎn)提出采用純硅材料作為全固態(tài)電池負(fù)極。雖然從技術(shù)層面能夠?qū)崿F(xiàn)電芯組裝，但純硅材料在充放電過程中會(huì)產(chǎn)生顯著的體積膨脹，由此引發(fā)一系列技術(shù)難題，需從結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上解決。基于該方案存在較多尚未完全攻克的技術(shù)瓶頸，我們?cè)诩夹g(shù)路線規(guī)劃中暫未將純硅負(fù)極作為重點(diǎn)方向，而提出了鋰方案。 

 

8、公司在未來 5 到 10 年的增長(zhǎng)主要依靠什么公司布局的新業(yè)務(wù)希望做 到什么樣的規(guī)模 

回復(fù)：公司以新能源材料為基本盤，將繼續(xù)強(qiáng)化主業(yè)。隨著新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，商業(yè)模式和盈利模式在改變，材料產(chǎn)業(yè)向大型規(guī)?；D(zhuǎn)變，公司會(huì)在新的技術(shù)和產(chǎn)品上發(fā)力。同時(shí)，公司嘗試從單一的材料供應(yīng)商發(fā)展成為未來電池材料系統(tǒng)性解決方案的提供商，針對(duì)未來應(yīng)用場(chǎng)景給客戶提供整體的材料解決方案，這能壓縮客戶產(chǎn)品研發(fā)周期，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，從而改變盈利方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)。此外，公司會(huì)圍繞未來應(yīng)用場(chǎng)景做投資，以加深對(duì)未來場(chǎng)景的理解，指導(dǎo)整體材料解決方案的提供。公司正負(fù)極兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)都在發(fā)展，未來材料還會(huì)涉及電解質(zhì)等特殊材料，這是公司優(yōu)勢(shì)和多年積累的體現(xiàn)。沿著成為材料綜合解決方案服務(wù)商的方向，公司商業(yè)模式和盈利模式都會(huì)發(fā)生變化。 

 

9、公司未來在正極材料業(yè)務(wù)上有何戰(zhàn)略規(guī)劃 

回復(fù)：目前，公司正極材料業(yè)務(wù)總體較為穩(wěn)健。從行業(yè)趨勢(shì)來看，正極材料領(lǐng)域市場(chǎng)集中度顯著低于電池材料其他細(xì)分板塊，存在發(fā)展機(jī)會(huì)。在業(yè)務(wù)布局層面，公司已戰(zhàn)略性剝離磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)，將核心資源聚焦于三元材料領(lǐng)域。鑒于三元材料主要應(yīng)用于中高端新能源車型，且在海外市場(chǎng)滲透率遠(yuǎn)高于磷酸鐵鋰材料，預(yù)計(jì)這一市場(chǎng)格局將延續(xù)至 2030 年?；诖?，公司會(huì)注重正極材料在海外的業(yè)務(wù)發(fā)展，并憑借前期布局的海外產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，加速提升競(jìng)爭(zhēng)力。 在技術(shù)路線上，公司將重點(diǎn)推進(jìn)兩大方向：一是通過技術(shù)創(chuàng)新打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司目前已取得多項(xiàng)突破性成果；二是打造全生命周期的材料回收閉環(huán)體系，區(qū)別于傳統(tǒng)以價(jià)差獲利為導(dǎo)向的回收模式，公司規(guī)劃實(shí)現(xiàn)從原材料投入、電池生產(chǎn)、使用到報(bào)廢回收的全鏈條循環(huán)，系統(tǒng)性解決 ESG、回收途徑及關(guān)鍵技術(shù)突破等問題，做長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。

 

10、從報(bào)表看負(fù)極盈利能力高于某些同行，但從單位盈利角度卻未體現(xiàn)出 高盈利能力，原因是什么 

回復(fù)：主要有以下幾點(diǎn)：一是負(fù)極材料市場(chǎng)價(jià)格下行，產(chǎn)品單價(jià)走低導(dǎo)致每噸盈利減少；二是電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)不佳，成本傳遞給材料端帶來降價(jià)壓力；三是過去 3-4 年行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)周期結(jié)束后，公司主動(dòng)推進(jìn)制造基地智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)與老舊產(chǎn)能改造，短期內(nèi)設(shè)備迭代、工藝優(yōu)化等投入影響當(dāng)期利潤(rùn)；四是公司前瞻性布局差異化競(jìng)爭(zhēng)賽道，海外投資規(guī)模大，在新型電池材料體系研發(fā)投入上持續(xù)加碼，短期尚未形成盈利貢獻(xiàn)，但從長(zhǎng)期看是值得的。 

 

11、過去幾年一直在下滑的負(fù)極價(jià)格下滑幅度是平穩(wěn)的，是否已經(jīng)見底 

回復(fù)：目前價(jià)格主要受兩方面影響，一是電池材料在技術(shù)突破上仍有空間，技術(shù)迭代有可能使成本大幅度下降；二是行業(yè)產(chǎn)能過剩，且新投入的多是大資金，產(chǎn)能出清還需要一定時(shí)間。 

 

12、今年負(fù)極業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)、海外客戶的側(cè)重如何快充等新產(chǎn)品的布局、客戶驗(yàn)證進(jìn)展如何 

回復(fù)：公司同等重視國(guó)內(nèi)、海外市場(chǎng)，海外依托本地化供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)則強(qiáng)化本土產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。公司目前已成功進(jìn)入絕大部分大客戶供應(yīng)鏈，未來將聚焦提升份額。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨穩(wěn)后有望實(shí)現(xiàn)合理利潤(rùn)，海外業(yè)務(wù)則具備較高的利潤(rùn)空間。 在產(chǎn)品方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前最大挑戰(zhàn)是成本，如何實(shí)現(xiàn)低成本且保證質(zhì)量是較大挑戰(zhàn)。對(duì)于快充產(chǎn)品，雖然做到 4C、6C、8C 在技術(shù)上沒有太大障礙，但需平衡成本、壽命等多維度性能，尤其對(duì)傳統(tǒng)石墨負(fù)極和硅基負(fù)極而言，高昂的材料成本與有限的能量密度溢價(jià)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)化動(dòng)力不足。公司對(duì)電池技術(shù)提升和成本下降有信心，并會(huì)為此做好準(zhǔn)備。 

 

13、硅基負(fù)極解決首次效率低和容量衰減問題的方法有哪些未來規(guī)?；慨a(chǎn)的成本有何規(guī)劃 

回復(fù)：目前通過表面處理和摻雜處理等技術(shù)手段提升材料穩(wěn)定性。公司已找到在高電壓下獲得更高比容量的技術(shù)突破口，但要將材料特點(diǎn)與電池體系匹配好，還需進(jìn)行工程化工作。關(guān)于產(chǎn)業(yè)化成本，還需要時(shí)間來實(shí)現(xiàn)。 

 

14、硅碳負(fù)極用的是樹脂類的多孔碳還是生物質(zhì)的，未來更傾向于哪種，半固態(tài)體系里硅基材料的多孔載體是否對(duì)外 

回復(fù)：從綜合性能和未來商業(yè)化成本要求來看，目前更傾向于生物質(zhì)類。半固態(tài)體系里硅基材料的多孔載體是公司為自己量身打造的，目前暫未對(duì)外。 

 

15、今年公司 CVD 負(fù)極材料量產(chǎn)進(jìn)度如何，客戶接受度怎樣，生物質(zhì)負(fù) 極材料是確定方案還是會(huì)多方案并行 

回復(fù)：公司 CVD 負(fù)極材料已具備量產(chǎn)條件，已有客戶在使用。公司硅基產(chǎn)品種類齊全，具體選擇取決于客戶應(yīng)用場(chǎng)景需求和成本。國(guó)內(nèi) CVD 負(fù)極材料雖受關(guān)注，但整體需求量不大，一是成本高，二是存在尚待解決的問題。生物質(zhì)負(fù)極材料方向非常確定，其成本低、碳排放低，符合未來發(fā)展趨勢(shì)，目前性能較好，但不排除有其他細(xì)分需求，如需要特殊孔隙設(shè)計(jì)時(shí)，高分子材料有優(yōu)勢(shì)。綜合考慮，生物質(zhì)負(fù)極材料優(yōu)勢(shì)明顯。