美國IRA法案終稿及FEOC細(xì)則落地：石墨和負(fù)極好于預(yù)期
近日，美國財(cái)政部和國稅局發(fā)布了最終的IRA法案（《通脹削減法案》），美國能源部也給出了FEOC（受關(guān)注外國實(shí)體）的最終解釋。最終法案與之前版本差別不大，不過材料端對負(fù)極等限制有所放松，超越市場預(yù)期。
在股市直接表現(xiàn)就是，5月6日假期歸來的第一日，A股負(fù)極板塊集體高開。不過接下來2個(gè)交易日，負(fù)極板塊又開始走弱，直到5月9日，在工信部引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能消息刺激下才扭轉(zhuǎn)頹勢。
整體影響好于預(yù)期
據(jù)悉，超預(yù)期主要是對石墨和電解液中鋰鹽、添加劑、粘結(jié)劑等關(guān)鍵礦物方面的限制放寬，被推遲至2027年。在美國財(cái)政部最新發(fā)布的稅收抵免額度指引中，這些礦物被新定義為“impracticable-to-trace”（不可追蹤）。
該法案對寧德時(shí)代等頭部廠商影響有限，國內(nèi)電池產(chǎn)業(yè)公司仍可通過技術(shù)授權(quán)及海外建廠等方式切入美國市場，且享受整車補(bǔ)貼。除此之外，對于關(guān)鍵材料的管制推后，中國企業(yè)在美的市場份額確定性加強(qiáng)，整體影響好于預(yù)期。西部證券則認(rèn)為，負(fù)極放松管制名義上是上游難以追溯，本質(zhì)上是在美國擴(kuò)產(chǎn)艱難。其認(rèn)為，單一負(fù)極環(huán)節(jié)耗電量巨大，且石墨化過程涉及能評、環(huán)保、員工安全與健康等各種問題，在美國發(fā)展的難度巨大。
此外，不少資本市場人士也認(rèn)為，民營企業(yè)設(shè)立海外全資子公司或通過技術(shù)授權(quán)出海，目前尚未被界定為FEOC，因此寧德時(shí)代、國軒高科等頭部公司在北美的業(yè)務(wù)大概率不會(huì)受到影響。
此前，寧德時(shí)代在投資者交流會(huì)曾透露其主要采用“技術(shù)授權(quán)”的方式與福特進(jìn)行合作，而國軒高科則是通過設(shè)立全資子公司美國國軒（Gotion, Inc.）在伊利諾伊州投資電池工廠。
石墨限制放寬影響或有限
對于石墨產(chǎn)業(yè)，鑫欏資訊主編呂真真認(rèn)為，限制放寬影響有限。
由于中國石墨出口管制措施，2024年1-2月，我國天然鱗片石墨出口3236噸，同比下降77.66%，當(dāng)前中國與全球的石墨貿(mào)易活動(dòng)處于一個(gè)較低水平。
同時(shí)，過去幾年，為降低地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、減少對中國的單一依賴，各國對于石墨產(chǎn)品采購多樣化的需求正在加速增長。
根據(jù)鑫欏資訊對海外石墨項(xiàng)目的調(diào)研，北美石墨項(xiàng)目近年在不斷推進(jìn)中。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，北美負(fù)極材料市場規(guī)劃產(chǎn)能已近30萬噸，雖然多數(shù)項(xiàng)目仍處于可行性計(jì)劃或融資階段，短期內(nèi)產(chǎn)量仍將有限，但總體呈現(xiàn)出逐步成長的積極跡象。
而且，在地緣政治緊張局勢下，以LGES、SK On、Samsung SDI和Panasonic為代表的日韓電池廠商，也已紛紛與當(dāng)?shù)毓?yīng)商簽訂相關(guān)合作協(xié)議，以確保遠(yuǎn)期供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定。“預(yù)計(jì)未來北美市場將直接從南非等地進(jìn)口天然鱗片石墨用于加工，中國負(fù)極企業(yè)在北美供應(yīng)鏈的搭建上會(huì)更加謹(jǐn)慎。”呂真真對記者判斷。
長期看電池或受較大限制
“對此種合作方式（寧德時(shí)代與福特），美國眾議院之前還是提出了反對意見，理由是懷疑福特只是寧德時(shí)代進(jìn)入美國市場的代理人。同時(shí)，尚未被界定為FEOC的企業(yè)，無論其產(chǎn)能在美或其他非敏感國家，所用原材料均需溯源。”呂真真表示。
呂真真提醒，“在FEOC細(xì)則落地之后，對于頭部鋰電電池企業(yè)進(jìn)入北美市場，短期內(nèi)影響不大。但根據(jù)過往外國企業(yè)在美發(fā)展案例，我認(rèn)為中國電池企業(yè)進(jìn)入北美市場后的發(fā)展將極大受限。”
以日本汽車產(chǎn)業(yè)為例，上世紀(jì)80年代，美國為了抑制快速發(fā)展的日本汽車產(chǎn)業(yè)，先要求日本簽訂了《自愿出口配額協(xié)議》（Voluntary Export Quotas），使日本汽車企業(yè)不得不改變戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)向在美國及歐洲當(dāng)?shù)赝顿Y設(shè)廠，布局部分的產(chǎn)業(yè)鏈。
短暫地繞過《自愿出口配額協(xié)議》后，美國繼而強(qiáng)制日本汽車企業(yè)采購美國當(dāng)?shù)氐牧悴考?。在被日本企業(yè)拒絕后，美國通過301條款（301條款是指《1988年綜合貿(mào)易與競爭法》第1301－1310節(jié)的全部內(nèi)容，保護(hù)美國在國際貿(mào)易中的權(quán)利，對其他被認(rèn)為貿(mào)易做法“不合理”、“不公平”的國家進(jìn)行報(bào)復(fù)），對日本的整車和零部件進(jìn)行審查并處以懲罰性關(guān)稅，最終在90年代抑制了日本汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢頭。
因此，在呂真真看來，除了IRA法案，未來美國是否會(huì)對中國在美電池企業(yè)啟動(dòng)301調(diào)查，也是中國企業(yè)在赴美投資之前應(yīng)該考慮的問題。（信息來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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